O estoicismo não ensina qual ação comprar, mas pode ajudar investidores a lidar melhor com volatilidade, risco e disciplina em busca de melhores retornos Mariana Pavão 11 de julho de 2026 9:30 – atualizado às 8:54 Salvar Imagem: IltonRogerio/iStock A princípio, a filosofia estoica pode soar como mais uma coleção de máximas antigas reaproveitadas em posts de motivação. Mas, quando lida na fonte, ela revela lições úteis para todos que investem. CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE Não por acaso, nomes relevantes do mercado financeiro recorrem a autores estoicos. Ray Dalio, Howard Marks e Nassim Taleb estão entre os investidores que associam sucesso financeiro às mesmas ideias dessa filosofia. Essa conexão não surgiu por acaso. Os estoicos não viveram isolados da vida prática. Zenão de Cítio, fundador da escola, foi um grande comerciante; Sêneca foi senador, investidor e um dos homens mais ricos de Roma; e Marco Aurélio governou o Império Romano. Todos conheciam de perto poder, dinheiro, risco e perda. Confira, a seguir, quatro conceitos estoicos que ajudam a pensar investimentos com mais clareza. 1 – Dicotomia do controle: foque no que depende de você O primeiro ensinamento estoico — e talvez o mais importante — aparece logo no início do Manual de Epicteto: “Entre as coisas que existem, há aquelas subordinadas a nós e as não subordinadas a nós”. CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE Ou seja, algumas coisas dependem de nós; outras não. Para o investidor, essa distinção é inevitável para o sucesso. Afinal, grande parte das variáveis foge do controle. Leia Também PROTEÇÃO AO CONSUMIDOR ‘Apostar faz você perder dinheiro’: governo federal determina novas regras para publicidade de bets MELHOR SER TEMIDO… ‘O Príncipe’ dos investimentos: como Maquiavel ajuda a pensar patrimônio e estratégia Não está sob controle do investidor a próxima decisão do Copom, uma crise geopolítica, o humor diário da bolsa ou o múltiplo que o mercado pagará por uma empresa em determinado momento. Mas há variáveis sob controle: a qualidade da análise, a diversificação, o preço de entrada, a frequência dos aportes, o horizonte de investimento e, principalmente, a reação diante da volatilidade. Howard Marks, cofundador da Oaktree Capital Management, baseia sua estratégia neste conceito. Em seus memorandos, compilados no livro “O Mais Importante para o Investidor”, ele lembra que o investidor não controla a economia, os ciclos de mercado ou o comportamento das ações.  CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE Portanto, segundo o gestor, o foco deve estar em processo, disciplina, gestão de risco e compreensão do que realmente importa no longo prazo. A lição estoica é a de que gastar energia tentando prever tudo costuma ser inútil. O investidor melhora quando separa o que pode controlar daquilo que precisa apenas administrar. 2 – Ataraxia: manter a calma quando o mercado oscila Marco Aurélio escreveu parte de suas Meditações enquanto liderava guerras e enfrentava a Peste Antonina. O livro é, em boa medida, um exercício de autocontrole.  Ele falava sobre encontrar a “cidadela interior” — um lugar de calma absoluta dentro da própria mente, independentemente do caos externo: CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE “A mente livre de paixões é uma cidadela: não existe fortificação mais sólida para se refugiar.” A palavra grega ataraxia traz o conceito da imperturbabilidade diante da desordem externa. No mercado financeiro, isso significa não transformar cada oscilação da carteira em decisão impulsiva. Howard Marks resume bem essa armadilha ao tratar da psicologia dos mercados. Em sua coletânea de memorandos, ele escreve que “a emoção leva investidores a fazer a coisa errada no momento errado e deve ser resistida”.  A ataraxia estoica é exatamente isso: a capacidade de manter a calma e seguir o plano estratégico original, enquanto a maioria das pessoas opera de forma emocional e pode acabar tomando decisões ruins. CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE 3 – Praemeditatio malorum: preparar a carteira para o pior cenário Sêneca, em suas Cartas a Lucílio, escreveu: “o homem que previu a vinda do sofrimento retira a sua força quando ele chega”.  O exercício estoico do praemeditatio malorum, ou premeditação dos males, consiste em imaginar cenários negativos antes que eles aconteçam. A ideia não é ser pessimista, mas ter realismo preventivo para blindar a mente e a carteira contra choques. Para os estoicos, o inesperado costuma pesar mais justamente porque nos pega desprevenidos. Nos investimentos, esse conceito é uma ferramenta direta de gestão de risco e o antídoto contra o viés do otimismo linear de achar que o mercado só vai subir. CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE Nassim Taleb dedica capítulos inteiros a Sêneca, argumentando como ele era um modelo de resistência à instabilidade. Para Taleb, investidores que aplicam essa prática montam carteiras com caixas de oportunidade e segurança justamente para atravessar crises com proteção e, em alguns casos, encontrar oportunidades nelas. 4 – Amor fati: usar perdas como parte do processo Embora a expressão amor fati tenha sido cunhada mais tarde por Friedrich Nietzsche, o conceito é central no estoicismo. Significa “amor ao destino”, ou seja, aceitar a realidade como ela se apresenta e usar os acontecimentos como matéria-prima para agir melhor. Para o investidor, isso talvez seja uma das lições mais difíceis. Afinal, perdas acontecem, teses falham, empresas decepcionam e o timing nem sempre é certeiro. O problema, para o estoicismo, não é errar, mas transformar o erro em negação, culpa ou paralisia. Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, o maior hedge fund do planeta, construiu parte de sua filosofia de gestão em uma ideia muito próxima: “dor + reflexão = progresso”.  CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE Em seu livro Princípios, Dalio defende que encarar a realidade e aprender com os erros é parte central de qualquer bom processo decisório. Aplicado à carteira, esse princípio ajuda o investidor a não tratar perdas como fracasso pessoal ou tentar recuperar rapidamente o prejuízo assumindo ainda mais risco. O investidor com mentalidade mais estoica tende a fazer outra pergunta: o que essa perda me ensina? Por fim, o estoicismo não ensina qual ação comprar, quando vender ou qual será o próximo ciclo de mercado. Também não transforma ninguém automaticamente em um bom investidor.  Mas ajuda a lidar com incertezas, manter disciplina e evitar que medo, ganância, ego e pressa tomem decisões no lugar do investidor.  CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE Benjamin Graham, pai do value investing e mentor intelectual de Warren Buffett, dizia que “o maior problema do investidor — e até o seu pior inimigo — é

Entre cálculos, terreno e disciplina, Sun Tzu oferece uma leitura estratégica para quem quer investir sem brigar com cada movimento de mercado Mariana Pavão 11 de julho de 2026 A máxima de Sun Tzu atravessa o tempo: “A suprema arte da guerra é derrotar o inimigo sem lutar”. Repetida há mais de 2,5 mil anos, de oriente a ocidente, esta breve lição pode também ser, de forma surpreendente, útil para pensar investimentos.  https://d4be543b059090c72df6f64a30b5817c.safeframe.googlesyndication.com/safeframe/1-0-45/html/container.html A Arte da Guerra é um dos livros mais finos de qualquer prateleira de clássicos, mas o tamanho engana. Este antigo tratado militar chinês atravessou o mundo como referência para líderes, gestores, esportistas, estrategistas e, por que não, investidores. No mercado, o campo de batalha é outro. Não há soldados nem espadas, mas há estratégias, posições, riscos e capital exposto. Embora não haja sangue, ver o capital no vermelho já é motivo suficiente para tratar a preservação como parte da batalha. Continue lendo para entender como a lógica milenar de Sun Tzu pode ajudar na sua forma de investir. Antes da batalha, faça os cálculos CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE “O general que vence uma batalha faz muitos cálculos no templo antes que a luta seja travada.”  Antes de falar de ataques, manobras ou exércitos, Sun Tzu trata de cálculos. Para ele, a guerra é decidida antes de começar e a ignorância é a forma mais cara de derrota.   Leia Também PROTEÇÃO AO CONSUMIDOR ‘Apostar faz você perder dinheiro’: governo federal determina novas regras para publicidade de bets MELHOR SER TEMIDO… ‘O Príncipe’ dos investimentos: como Maquiavel ajuda a pensar patrimônio e estratégia No tratado, ele apresenta as “cinco constantes” da estratégia — a via (ou Tao), o clima, o terreno, o general e o método. Nos investimentos, a premissa é similar:  Sun Tzu também diz que “se conheces o inimigo e te conheces, não precisas temer o resultado de cem batalhas”.   Benjamin Graham, pai do value investing, tem uma frase com o mesmo espírito: “o principal problema do investidor — e até seu pior inimigo — provavelmente é ele mesmo”.  Se conhecer é ter clareza dos objetivos, ter disciplina e saber o próprio limite de risco para evitar decisões impulsivas. Já conhecer o “inimigo” também significa compreender as armadilhas de valor, os ruídos, FOMO e pânico geral do mercado.  O general ensina que o inimigo quase sempre dá sinais antes de agir; o problema é que nem todos sabem observá-los. No campo de batalha, esses sinais apareciam no movimento de tropas, pássaros, poeira e terreno. Já no mercado, os sinais de riscos podem aparecer na euforia coletiva, valuations esticados ou nas manchetes enviesadas. A informação útil costuma ser maior do que parece; o que varia é a disciplina de quem observa o inimigo com atenção.  A vitória vem antes da luta  “O estrategista vitorioso busca a batalha somente depois que a vitória já foi conquistada.” Para o mestre chinês, a invencibilidade depende de nós; a vitória, do adversário. O bom estrategista não entra em qualquer combate — ele só avança quando a configuração já está a seu favor. Nos investimentos, isso se aproxima da ideia de assimetria ao buscar operações em que o potencial de ganho supera o risco assumido. É a própria essência da margem de segurança, conceito central do value investing, que defende a compra de ativos com uma folga entre o valor intrínseco e seu valor de mercado. Essa diferença não elimina riscos, mas ajuda a proteger o investidor. George Soros, megainvestidor bilionário, sintetizou essa disciplina ao dizer: “não importa se você está certo ou errado, mas quanto ganha quando está certo e quanto perde quando está errado”. Da mesma forma, Seth Klarman resumiu que é preciso “espaço para estar errado”.  A posição deve ser montada para sobreviver ao erro, buscando a vitória antes da luta. Investir de forma inteligente não é estar sempre certo, mas impedir que os erros custem caro demais e permitir que os acertos tenham espaço para multiplicar o capital. Aqui, vale aproximar a ideia de outro conceito da tradição chinesa: o wuwei, ou “ação sem ação”. Não se trata de passividade, mas de agir com tanta fluidez e preparo que o movimento parece natural, sem esforço desmedido.  O guerreiro sábio evita a batalha “A suprema arte da guerra é derrotar o inimigo sem lutar.” Sun Tzu não romantiza a guerra. Pelo contrário, ele afirma que o combate custa caro, desgasta o reino e destrói vidas e, por isso mesmo, a precisão estratégica é necessária para evitar confrontos desnecessários. Nos investimentos, vencer sem lutar significa evitar batalhas inúteis. Tentar prever cada pregão, girar a carteira a cada notícia, comprar por ansiedade e vender por pânico são formas de desperdiçar capital, tempo e energia mental. John Bogle, fundador da Vanguard, ficou conhecido pelo seu mantra “mantenha o curso”. Para o investidor, essa talvez seja uma das traduções mais práticas de Sun Tzu: ter uma estratégia clara o suficiente para não precisar reagir a cada ruído. A paciência é outro trunfo valioso; como defende Warren Buffett, “a inatividade é um comportamento inteligente”. Isso pode soar contraintuitivo, já que o mercado parece premiar quem sempre faz mais: lê mais relatórios, faz mais apostas, gira mais a carteira e tenta explorar cada oportunidade. Mas Sun Tzu diria que o excesso de ação esgota recursos.  https://d4be543b059090c72df6f64a30b5817c.safeframe.googlesyndication.com/safeframe/1-0-45/html/container.html E quando a batalha for inevitável? Sun Tzu aconselhava a “buscar a vitória rápida. Se a vitória tarda, as armas se embotam e o ardor se gasta”. Nos investimentos, o desgaste aparece ao insistir em teses que já se provaram erradas. É preciso rapidez no tempo de reação para estancar perdas, o famoso stop loss fundamentalista. O investidor deve buscar aceitar o erro e mover o capital rapidamente para onde há assimetria. Ler Sun Tzu hoje vale a pena porque ele estimula um tipo específico de pensamento:  calmo, sistêmico, analítico, paciente e desconfiado de ações precipitadas.  Em tempos de imediatismo, telas piscando e opiniões em tempo real, A Arte da Guerra é um antídoto à impulsividade. Avaliar antes de agir, conhecer antes de se mover, esperar antes de atacar e, sempre que possível, vencer sem lutar. Para investidores, talvez a grande lição esteja justamente na economia de energia.  A melhor carteira não é necessariamente a mais brilhante,

⚖️ Empresas que acumulam créditos de ICMS ou identificam pagamentos indevidos podem recorrer ao Judiciário para recuperar valores.Essa medida pode ser um reforço significativo no caixa, mas exige planejamento e documentação adequada! 🔍 Quando recorrer à Justiça?O ICMS é um tributo estadual e, em várias situações, o contribuinte acumula créditos que não consegue utilizar. Os casos mais comuns incluem:1️⃣ Pagamento de ICMS maior do que o devido;2️⃣ Créditos acumulados de operações de exportação;3️⃣ Benefícios fiscais não reconhecidos;4️⃣ Discussões sobre a legislação estadual;5️⃣ Recuperação de valores de decisões judiciais favoráveis. 📑 Como funciona a recuperação judicial?A Justiça pode autorizar a recuperação dos créditos, mas a utilização depende do trânsito em julgado da decisão. Para créditos federais, é necessário solicitar habilitação na Receita Federal antes da compensação. 📲 Como solicitar o crédito?Após a habilitação, utilize o PER/DCOMP via Centro Virtual de Atendimento (e-CAC). 📝 Documentação é essencial!A recuperação exige um levantamento detalhado da documentação fiscal e contábil, como notas fiscais e livros fiscais. 🔍 Planejamento reduz riscos!Avalie a viabilidade jurídica, custos e impactos fiscais antes de entrar com a ação. Auditorias tributárias periódicas ajudam a identificar créditos desperdiçados. 👉 Para mais detalhes, acesse: https://fcont.com/w/70807

Atualização de sistemas, revisão de processos e treinamento das equipes estão entre as principais medidas adotadas para a transição ao novo modelo de tributação. A fase de testes da Reforma Tributária já mobiliza empresas de todos os portes, que correm para adaptar sistemas, processos e documentos fiscais antes da implementação gradual do novo modelo de tributação sobre o consumo. Embora a cobrança da Contribuição sobre Bens e Serviços (CBS) e do Imposto sobre Bens e Serviços (IBS) comece de forma simbólica em 2026, especialistas alertam que a preparação deve começar desde já para evitar falhas operacionais e garantir conformidade com as novas exigências. A etapa de testes marca o início da transição para o IVA dual brasileiro e tem como objetivo validar processos, sistemas e a emissão de documentos fiscais antes da entrada em vigor definitiva da reforma. Empresas terão novas obrigações já em 2026 Apesar de a cobrança inicial ter caráter apenas experimental, as empresas já terão mudanças práticas em suas rotinas fiscais. A partir de agosto de 2026, a emissão de documentos fiscais eletrônicos passará a exigir o preenchimento obrigatório dos campos destinados às alíquotas da CBS e do IBS. A medida permitirá que os sistemas da administração tributária e das empresas sejam testados em ambiente real antes da implantação definitiva do novo modelo. Especialistas destacam que essa fase possui caráter pedagógico. A alíquota aplicada em 2026 será simbólica e não resultará em aumento efetivo da carga tributária, servindo apenas para validar a operacionalização da reforma e identificar eventuais inconsistências nos sistemas e processos fiscais. Para apoiar esse processo, a Receita Federal disponibilizou um ambiente específico para simulações e testes técnicos, enquanto o Comitê Gestor do IBS vem publicando diretrizes para orientar empresas, desenvolvedores de software e profissionais da área tributária durante a implementação das novas regras. Adaptação vai além dos sistemas Embora a atualização dos sistemas de gestão (ERPs) seja uma das principais preocupações das empresas, especialistas ressaltam que a adequação envolve uma revisão muito mais ampla dos processos internos. Entre as principais providências estão: Além da adaptação tecnológica, as empresas também são orientadas a realizar simulações para avaliar os impactos da reforma sobre custos, fluxo de caixa e operações comerciais. Cronograma prevê transição até 2033 A implementação da Reforma Tributária ocorrerá de forma gradual, permitindo que empresas e administrações tributárias se adaptem ao novo sistema. O cronograma definido prevê: Empresas ainda aceleram os preparativos Levantamentos realizados por consultorias apontam que, apesar do avanço da regulamentação, muitas empresas ainda se encontram em estágio inicial de preparação. Uma pesquisa da KPMG mostra que parte significativa das organizações ainda trabalha na avaliação dos impactos da reforma e na definição de planos de implementação. Entre os principais desafios apontados estão a complexidade da transição, a necessidade de investimentos em tecnologia e a escassez de profissionais especializados. O cenário preocupa porque a transição exigirá que empresas operem simultaneamente com o sistema tributário atual e o novo modelo durante os primeiros anos da reforma, aumentando a complexidade das rotinas fiscais. Empresas enquadradas no Simples Nacional e no Lucro Presumido também precisarão se preparar para a fase de testes da Reforma Tributária. Apesar de o Simples manter seu regime diferenciado e de o Lucro Presumido seguir regras próprias durante a transição, ambos deverão adequar seus sistemas para a emissão de documentos fiscais com os novos campos da CBS e do IBS, além de acompanhar as mudanças operacionais previstas para os próximos anos. Especialistas alertam que a adaptação antecipada é fundamental para evitar inconsistências fiscais e garantir a correta integração com o novo modelo tributário. 

IMPOSTO DE RENDA Conheça os principais investimentos e suas peculiaridades fiscais. Depois de tantos episódios, sem dúvida, já fiz alguma abordagem, ainda que superficial, do tema. Desta feita, apresento com mais detalhes um rol dos principais investimentos e aplicações financeiras disponíveis e suas peculiaridades na tributação, incluindo o operacional e dicas para evitar qualquer problema com o fisco. Se tiver críticas ou sugestões, é só entrar em contato (pilulas@doutorir.com).

Entenda como os dados da Receita Federal revelam a realidade dos regimes simplificados e os impactos no sistema tributário brasileiro.🔍 O Simples Nacional foi criado para facilitar a formalização de pequenos negócios, enquanto o MEI promove a inclusão de trabalhadores autônomos. Ambos enfrentam debates sobre benefícios tributários e previdenciários.💡 Em 2023, a alíquota média do Simples Nacional foi de 8,1%, enquanto o lucro presumido e real apresentaram médias de 6,6% e 6,2%, respectivamente. Isso mostra que o enquadramento simplificado não é sempre a melhor opção tributária.📈 O MEI cresceu de 5,06 milhões para 10,28 milhões de empreendedores desde 2018, com receita bruta passando de R$ 119,7 bilhões para R$ 311 bilhões.✅ Dados indicam que 65,4% das empresas do Simples Nacional estão nas melhores categorias de conformidade tributária, superando outras categorias.⚖️ O debate sobre renúncia tributária e o impacto dos pequenos negócios na economia é essencial, especialmente com a reforma tributária em andamento.👩‍💼 Para contadores, isso reforça a importância de análises técnicas e estratégicas para apoiar empreendedores.👉 Saiba mais sobre o tema e seus impactos: https://fcont.com/w/70831

A Copa do Mundo é um motor financeiro para a FIFA, mas os países sede enfrentam custos altos que superam os ganhos.💰 Socialização de custos e privatização de lucros: Os países arcam com 100% dos custos de infraestrutura, enquanto a FIFA retém as receitas.🏟️ Os “Elefantes Brancos”: Estádios construídos em cidades sem mercado local geram custos permanentes.📉 Desvio de investimento público: Recursos essenciais são direcionados a projetos esportivos, em vez de áreas como saúde e educação.🌍 Retornos intangíveis: Apesar do prejuízo, os governos justificam o investimento por benefícios como infraestrutura e projeção de imagem.📈 Faturamento da Copa: A FIFA arrecadou cerca de US$ 7,5 bilhões na Copa de 2022, com projeções de US$ 11 bilhões para 2026!📜 Estratégia tributária: A FIFA goza de isenções fiscais nos países sede, enquanto o fisco local arrecada sobre empresas terceirizadas e consumo dos turistas.👉 Descubra mais sobre esse tema complexo e suas implicações: https://fcont.com/w/70644

🔑 Principais pontos: 💡 Para mais detalhes e para se preparar para essa mudança, acesse: https://fcont.com/w/70618